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名家:中國經濟誰來幫我們的圓夢

時間:2013-05-09 08:08來源:www.esqdimau.cn 作者:股市行情點擊:
水皮:李克強幫誰圓中國夢? 如果說中國的股民是一群最喜歡白日做夢的投資者,那么他們現在做的一定不是美夢而是噩夢,更不可能是習近平主席倡導的中國夢。 上證指數毫不留情地揭示了這個真相。 2007年的10月16日,上證指數創出歷史高點6124點,而在5天之前
  

水皮:李克強幫誰圓中國夢?

  如果說中國的股民是一群最喜歡白日做夢的投資者,那么他們現在做的一定不是美夢而是噩夢,更不可能是習近平主席倡導的中國夢。
  上證指數毫不留情地揭示了這個真相。
  2007年的10月16日,上證指數創出歷史高點6124點,而在5天之前的10月11日,美國的道瓊斯指數也創出了歷史新高14198點。但是,今天你打開電腦看一看,道瓊斯指數已經沖到了15046點的高位,而上證指數卻依然在2250點附近苦苦掙扎,不是噩夢又是什么?中國證監會的新任主席肖鋼在“五四”青年節的致意中反復提及中國資本市場要為踐行中國夢作出貢獻,可謂一針見血。一個長期低迷的資本市場不但不能成為經濟的晴雨表、社會資源有效配置的場所,反而構成對國民財富的掠奪和破滅,更談不上創造條件讓群眾擁有更多的財產性收入,這樣的市場怎么能讓人夢想成真呢?
  當然,2250點或者前期的2444點對于1949點而言已經是個不小的反彈,問題是,中國經濟難道只配這么一個小小的反彈嗎?答案當然是否定的,但是要由反彈過渡到反轉也不是件容易的事。事實上,如果說從1949點開始的絕對反擊是建立在大家對習李新一代領導人的喜出望外基礎上的話,那么接下來的所有反復都會是一個不斷打消疑惑或問號的過程。至少目前由國務院常務會議透露出來的信息是這樣的,而更具決定性意義的時間節點恐怕要等到十八屆三中全會召開。
  改革,改革,還是改革。5月6日,國務院總理主持召開國務院常務會議,研究部署2013年深化經濟體制改革重點工作,在第一批已經取消和下放71項行政審批項目的基礎上再取消和下放62項行政審批。新華社在報道時引用“會議指出”這樣的例行文字,但給人卻留下了不同以往的深刻印象,“當前形勢下,穩定增長,防控通脹,化解風險,努力打造中國經濟升級版,迫切需要在深化改革上下工夫,出實招。要把已經看準、具備條件牽一發動全身的改革項目抓緊推出,干一件成一件,不斷釋放改革的制度紅利,激發社會活力,增強發展動力。”
  李克強看準的改革項目林林總總有九大類,涉及行政體制、財稅、金融、投資融資、價格、民生、統籌城鄉、農業農村、科技等領域,和投資者關系最密切的是第三條,即穩步推出利率匯率市場化改革措施,提出人民幣資本項目可兌換的操作方案。建立個人投資者境外投資制度,制定投資者尤其是中小投資者權益保護相關政策,出臺擴大中小企業股份轉讓系統試點范圍方案。規范發展債券、股權、信托等投融資方式。特別值得關注的是,會議強調,對上述各項改革重點任務都要按照明確的時間節點抓緊抓好,也就是說時間表是明確的,不是什么說說而已的。
  人民幣什么時候能夠國際化,這是一個老問題了,但是老問題一直是個困擾我們貨幣當局的現實的麻煩。目前包括此前一段的貨幣政策經常是打左燈往右轉,很重要的一個原因是為了對付外匯占款人民幣的投放,而外匯之所以源源不斷進入中國,一方面是因為匯率有升值的空間,一方面是因為利率又比境外高得多,這樣貨幣的跨境套利就成了一個無風險的買賣,熱錢怎么又能控制得住呢?而熱錢進得越多,我們就越害怕熱錢外流時對中國經濟的沖擊,越是害怕就越不敢開門,越是不開門,熱錢就越想方設法往里涌,央行保證金提得再高也沒用,熱錢沒防住卻把內地股份制銀行的錢袋子抽得緊緊的,股份制銀行貸不出款,中小企業融資難就是必然的,所以才會出現奇特的一幕:M2在創新高,流動性在泛濫,但是溫州現象在全國各地上演,守著黃河沒水喝!這樣的貨幣政策不拖經濟的后腿才怪呢!再加上銀行資本金的要求一提再提,再融資又成為股市的壓力,屋漏偏遭連陰雨,市場陷入惡性循環,匯率利率改了不見得立竿見影,但拖著不改就沒出路沒希望,沒預期,還做什么中國夢?
  或許,中國股市的中國夢就在于再堅持那么一會兒。或許,李克強就是那個幫我們圓夢的人。

葉檀:馬蔚華是優秀的銀行家

  馬蔚華是相當稱職的銀行家,現在,他要離開一手帶大、打上深刻馬氏烙印的招行。2010年6月,馬蔚華留任了一次,如果馬蔚華是民營銀行行長,大概還會繼續做下去。
  效率與信用,是銀行家之所以成為銀行家的標志。在中國的銀行業,招行是國內外公認的一家好銀行,創造了足以令中國驕傲的銀行業奇跡,雖然沒有引入外部戰略投資者,效率卻令人刮目相看,連續四年榮膺“世界25家最佳資本利潤率銀行”,這一指標比很多大而無當的評比,更直擊效率本質。有人甚至設想,“如果把交通銀行、中國銀行托管給招商銀行的管理團隊,也許是一個成本和代價最小的改革”,讓招行在資本市場上演蛇吞象,以銀行管理的優質基因取代那些劣質基因,完全符合資本市場優化資源配置的宗旨。
  近五年,招行以及馬蔚華本人開始被人詬病,激烈的同質競爭導致零售等方面優勢不再,2004年招行第一次轉型,經歷了年超過50%的復合增長;2009年招行經歷了首次的負增長后,開始發力二次轉型。如今,轉型尚未顯山露水,其中小企業貸款、網絡銀行還沒有到收獲期。
  并購永隆銀行被質疑在境外高價并購,錯估市場價格——2008年5月,招行以193億港元收購永隆銀行53.1%的股份,創下了自2001年新加坡星展銀行收購道亨銀行以來香港銀行業最昂貴的一次收購。尖銳的質疑是,馬蔚華是否廉頗老矣?能否對得起他的高薪和股票期權?
  有趣的是,招行是相對本土化的銀行,卻是最具國際色彩、境外本土文化的銀行。在今年4月舉辦的博鰲亞洲論壇上,馬蔚華回應:招行要實行的是徹底的國際化,如招行紐約分行一半員工是“老外”,拒絕了洛杉磯聯合銀行的并購邀請,他們不想兼并不存在互補優勢、范圍不出唐人街的銀行,聯合銀行最終倒閉。雖然收購永隆銀行的質疑并未結束,2013年結束五年整合期的永隆銀行拿出合格成績單:永隆銀行的資產總額、存款總額、貸款總額年復合增長率分別超過15%、12.6%和23%,凈利潤年復合增長率超過34%,各項指標均高于香港同業的平均水平。兼并永隆銀行是戰略上策,而永隆銀行的業績說明技術上已接近成功,所有銀行界人士都看到了人民幣國際化的市場機會,各種境外金融機構的并購層出不窮,并購永隆銀行不貴。
  中國銀行業面臨新的轉型,招行面臨新轉型,利率市場化與匯率市場化,是對所有銀行的現實挑戰。哪家銀行可以進入高息企業,同時還能管控住風險,哪家銀行就能贏;哪家銀行能夠成功的國際化,成為金融領域的華為,誰就能贏。

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